麦价有望继续升温奢望“走远”并不现实

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麦价有望继续升温奢望“走远”并不现实
来源 :   作者 :   发表时间 : 2016-08-19 01:22:11   浏览 :

目前来看,市场对后期质优小麦看好预期不断升温。根据往年经验,每年秋季麦价大多会有一波上涨行情。笔者预计,后期市场有望继续升温,但奢望麦价“走远”并不现实。

有市场人士认为,受市场可流通粮源减少、需求回暖的影响,后期小麦价格将迎来上涨窗口,开启上涨之旅。有的甚至预计,需求高峰时,小麦贸易商收购价格可能达到1.25元/斤,面粉企业收购价格或再次逼近1.30元/斤。笔者预计,后期市场有望继续升温,但对麦价“走远”的奢望不能太高。

政策收储会否导致粮源紧张

截至8月8日,河南小麦托市收购量为965.8万吨,较去年同期增加17.8%,占全省收购总量的59.8%,占全国托市收购总量的42.2%。截至8月10日,安徽省小麦托市收购量429.76万吨,也已高出上年同期67.05万吨。

有市场人士认为,今年小麦受灾严重,高质量小麦同比减少,由于大量小麦流向托市收购,后期市场供求形势与去年相比将显得紧张,市场流通粮源偏紧将驱使小麦价格上涨。

也有市场人士认为,托市收购量增加将缩减后期市场流通粮源,但是否会导致市场供给紧张还需进一步观察。一是国家临储小麦库存庞大,政府对小麦市场的调节既不缺粮源,也不缺手段,尤其在国家“去库存”的大环境下,市场出现缺粮的几率并不高;二是尽管主产区当前托市收购数量已高于上年同期,但整体收购进度仍较上年缓慢,这说明仍有相当数量的小麦滞留于流通领域,特别是大量的质差价廉等外小麦对市场的拖累很难消失,市场整体价格重心上行困难;三是上年集中收购结束后,小麦价格不仅没有上涨,而且市场经历了一个较长的低迷期,为汲取上年教训,避免市场风险,加之后期腾出资金、仓容收购秋粮的需要,贸易商和粮库或会在需求旺季加大小麦出库力度。基于此,尽管后期市场需求或会有所回暖,但市场出现供需紧张的几率也不会大。

粉企采购能否拉动麦价上行

受产能过剩、市场竞争激烈的制约,我国小麦、面粉市场“麦强面弱”的矛盾较为突出。今年以来,制粉企业开工率一直维持在较低水平,面粉价格5月下旬至7月中旬更是出现150~200元/吨的大幅下跌。近期主产区面粉出厂价格止跌趋稳,也并非是市场需求量的增大,而是因麸皮等副产品价格下跌太快,制粉企业不得不挺价面粉。监测显示,近1个月麸皮价格连续回落,已导致小麦制粉加工利润大幅下滑,甚至重陷亏损,制粉企业的生存环境并不乐观。

今夏以来,由于下游产品需求疲弱,制粉企业小麦收购心态谨慎,部分企业虽也收购了一些小麦,但大多仍不愿做多库存。笔者认为,后期随着面粉市场消费走出淡季,制粉企业的小麦采购需求将会有所增加,但迫于市场竞争的压力,多数企业仍会采取随加工随采购的策略,库存维持正常生产水平,不可能盲目采购而承担增加库存的风险。

小麦饲料用量到底会增多少

由于今年等外小麦数量庞大,且价格低廉,饲用消费增加应有一定的基础。但替代量到底会增加多少,替代时间将会有多长,当前市场看法分歧较大。

有市场观点认为,今年小麦不完善粒超标问题与去年有所不同,导致这些小麦很可能流向饲料消费而非面粉消费。原因是去年以萌动粒和芽麦为主,赤霉病总体偏轻,而今年不完善粒中赤霉粒占比较大。如果是萌动粒和芽麦,面粉企业可以通过掺混解决,但赤霉粒占比高会导致面粉中呕吐毒素超标,即使是掺混,通常也要求赤霉粒在2%以下。如果面粉企业拒绝收购赤霉粒超标的小麦,这部分小麦就只能流向饲料领域。

不过也有市场观点认为,今年小麦能否对玉米形成大规模的替代,仍要看后期小麦、玉米的比价关系。近来部分地区对超标小麦收购标准放宽,以帮助农民消化这部分小麦,等外小麦政策支撑力度加强,偏低的价格有望得到改善,加之玉米、豆粕等主要饲料原料价格纷纷下跌,饲料厂家对未来小麦的替代或将失去兴趣。

当前,国家超期存储和蓆茓囤存储玉米的拍卖和等外小麦在价格上 可谓是低对低的较量,成交均价从1700元/吨降至1500元/吨的水平。以这样的价格来看,对不完善粒小麦的“对冲”还是有优势的,这部分玉米仍将对小麦饲用替代形成较大的抑制。

鉴于当前和后期的小麦、玉米市场形势,要实现小麦对玉米大量的饲用替代,市场条件似乎并不充分。

托市收购政策是一把“双刃剑”。

当小麦市场价格低于政策价时,托市收购会支撑小麦价格上行;而一旦市场价格触及政策价顶部,托市收购必然放缓甚至停收,小麦价格的上行将会受到抑制。进入8月份以来,主产区符合质量要求的小麦价格已基本趋稳于托市价水平,涨势已较7月份明显减弱。

而小麦拍卖也是一把“双刃剑”。

托市收购数量增加无疑意味着政策性小麦库存增加,巨大的政策性粮源库存也使得麦市后期面临的政策性风险较大。

库存的高企显而易见,一旦国家出台新的促销政策,临储小麦去库存节奏加快,市场压力将会不同程度增加,小麦价格的上行空间也会相应受到限制。