需求相对稳定 鸡蛋下跌空间大

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研究成果
需求相对稳定 鸡蛋下跌空间大
来源 :   作者 :   发表时间 : 2016-09-12 23:42:32   浏览 :

综合多重因素,鸡蛋期货1701合约后市仍有大幅下跌空间,具体原因如下:

一、首先,近年来我国鸡蛋人均消费量及消费支出增长放缓,趋于稳定,人均年支出约110元左右,需求相对稳定,则供给端对价格的影响效应就相对放大。

二、由于2015年9月份至2016年4月份商雏补栏同比大幅增加19.51%,将导致2016年4季度及以后在产蛋鸡存栏增加。预计,9月份国内蛋鸡总存栏、产期和后备同比分别下降 1.2 %、下降 4.5 %和上升 10.4%,环比下降0.4 %和 0.7 %。9月鸡蛋产量同比下降6.1 %,环比升 0.6 %。

去年7月后蛋鸡苗补栏持续好转,考虑到蛋鸡淘汰情况,供给压力将在四季度后集中释放。

据峪口禽业测算:2016年1-6月份全国商雏月均产销量为1.2306亿只,较2015年同期的0.8416亿只增加0.389亿只,增长幅度为 46.22%。今年1-6月份全国商雏累计产销量为7.3837亿只,较2015年同期的5.0495亿只增加2.3342亿只,增量巨大。由于前期长时间超量补栏,导致2016年7月份以后在产蛋鸡存栏呈直线上升趋势;10-12月份存栏较去年同期大幅增加,10月份同比增加1.36亿只,11月份同比增加2.34亿只,12月份同比增加2.95亿只。

三、每年中秋和十一两节后,鸡蛋现货价格都有一波大幅季节性下跌。原因是气温适宜蛋鸡产蛋率回升造成供给增加,而需求端因两节集中采购效应结束,从而现货价格大幅下降。

国庆节后,将进入两个多月的节日空窗期,而鸡蛋需求将较节前相对快速萎缩,蛋价往往面临一次明显的回调。据统计,中秋节后蛋价下跌的平均幅度两成以上。当前我们看到的基本面在产蛋鸡存栏高企,淘鸡意愿减弱等情况,今年的下跌幅度有望超过统计的平均跌幅。

大方向逻辑判断清晰后,那鸡蛋价格下跌的目标位怎样确定?

四、饲料原料价格全面下跌,进入低成本时代。

产能过剩在4季度及以后集中爆发,必然造成行业利润低迷,即鸡蛋现货价格向成本靠拢,甚至出现亏损。